甲骨文業績能說明已經成功轉型雲計算嗎? 和未來的增長一樣都成疑

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甲骨文公司週三公佈的財報，應該會讓一些投資者對其目前高昂的估值產生疑問。

甲骨文公司）公佈的第三財季業績略好於華爾街的預期，但其股價在盤後交易中下跌了5%。上個月，在這家

軟體

巨頭吹噓其增長潛力後，投資者可能對該公司當季3%的實際總收入增長感到失望。

它的股價在過去一年飆升了近50%，部分原因是人們對其成功轉型為

雲計算

公司感到樂觀。但在甲骨文改變了拆分業務的方式，並將傳統的軟體業務與

雲服務

業務結合起來之後，很難確定雲服務實際帶來的收入究竟有多少。

甲骨文表示，本季度來自雲服務和許可支援的收入增長5%，達到73億美元，佔總收入的72%。該公司執行長薩夫拉•卡茨也在電話會議上告訴分析師，基礎設施雲服務的年營收已超過20億美元。

根據甲骨文董事長拉里•埃裡森在電話會議上列出的一長列新雲客戶名單，甲骨文在企業資源軟體（

ERP

）雲市場上似乎取得了許多進展，超過了競爭對手SAP。

“SAP從未為雲重新編寫ERP系統，”埃裡森說，他解釋說，ERP客戶從SAP向甲骨文的遷移是前所未有的。“這是同樣的30年前的程式碼。他們從來沒有為雲計算重寫過他們的ERP系統，現在開始已經太晚了。”

雖然甲骨文公司進入這個領域起步較晚，看上去確實正在取得一些進展，但其收入增長仍保持在個位數。考慮到其中一個雲領域是快速增長的服務/基礎設施業務，亞馬遜的AWS業務多年來可是一直保持著兩位數的增長，相比之下，甲骨文的增長是很低的。

甲骨文在基礎設施領域也有客戶，比如Zoom，其他公司也在跟進中，但目前仍處於起步階段。卡茨表示，甲骨文的雲服務業務出現了容量限制問題，因為客戶的工作量大幅增加。“我們很快就會有一些非常大的使用者上線，這將需要大量的容量，”她說。

“雖然有人將甲骨文與亞馬遜、微軟和谷歌等主要的雲基礎設施企業相提並論，但現實是，儘管甲骨文去年贏得了一些引人注目的勝利，包括Zoom和TikTok，但它仍然是處在一個小眾市場，”Third Bridge的分析師斯科特·凱斯勒在一封電子郵件中說。“甲骨文作為雲計算公司的地位落後於阿里巴巴雲和IBM雲，市場份額僅為2%。”

目前投資者對甲骨文的熱情，很大程度上可能更直接地歸因於該公司的大量股票回購，這有助於提高其每股收益。卡茨指出，上一季度還包括23億美元的稅收優惠，“與子公司之間的某些資產轉移有關。”甲骨文董事會批准了200億美元的股票回購。

它慷慨的股息也很有吸引力。董事會將季度股息提高到每股32美分，較此前的每股24美分增加了33%。作為公司最大的個人股東之一，埃裡森迴避了這一決定，他持有公司約38%的已發行股票。

“由於一些科技公司在短短几個月內就取得了多年的進步，許多投資者現在認為成長才能成為玩家，” 凱斯勒補充道。“甲骨文的增長故事實際上相當陰雲密佈。”

甲骨文也面臨著與IBM公司類似的問題。甲骨文擁有龐大的傳統業務，它不想疏遠那些客戶，同時還需要在其他地方找到新的增長點。對雲計算的擁抱可能會在未來幾年帶來更多的增長，但就目前而言，甲骨文似乎從其有利於股東的策略中獲益，包括稅收籌劃。

說真的，這與實際收入增長並沒有太大關係。（加美財經專稿，抄襲必究）