銀行負債風險巨大，如何確保銀行負債與資產能很好組合？

在銀行的資產負債表管理中我們的目標是確保銀行負債與資產在幣種、利率和償還期方面形成很好的組合，從而銀行不會面臨實際的幣種、利率和償還期失衡的風險。

我們的目標是確保以最具吸引力的成本為每個產品獲取充足的資金，並對為每一個貸款產品提供支援的負債組合中的貨幣組成、資產償還期以及利率敏感性進行管理，使其與這一產品的特殊要求保持一致，並限定在規定的風險引數範圍內。透過執行資產負債管理框架我們可以實現目標。

資產負債管理包括對投資組合進行評估，並對資產負債表上的風險進行監督。這一框架使得我們可以進行更廣泛的資產負債表風險的管理，例如：進一步更新銀行管理其淨資產、收入免疫技術和貸款組合信用風險管理的方法。進一步改善投資組合的方法以透過套期保值對資產負債表上的風險加以規避並進行管理，從而發掘可獲得淨價值的交易機會並減少交易成本。執行和實施外匯和利率互換交易以對銀行資產負債表風險的各個方面進行管理。

世界銀行ALM小組資產負債管理圍繞銀行資產負債表構成進行運作，從而使得銀行可以在一個利率週期內維持充足的流動性和適度的風險。銀行的資產負債表並不是完全靈活的，部分原因是由於償還期較長的資產不太可能轉換為證券或是被賣掉。因為改變資產組合的結構、獲得其他的融資來源以及實施必要的交易需要一段時間，因此一般情況下頭寸調整過程甚至會早於下一次利率週期開始時。

ALM應在相關的操作部門間進行協調，並且必須被有效地加以執行。這使得成立一個為ALM負責的正式的制度化組織成為必需。在大多數銀行裡，這一組織一般是資產負債管理委員會（ALCO），該組織的成員包括所有相關職能和業務程式的高階業務主管。要使ALCO的決策有價值，委員會應該有權處理來源廣泛的重要資訊，這些資訊涉及與投資和交易組合相關的資訊，銀行資產和負債的歷史的、當前的和未來預期的結構，以及有關到期期限、收益、利率和利差、重新定價的能力和結構的資訊相關。

ALCO還應知曉有關銀行資產、負債利率以及收益相對於市場和銀行競爭對手的競爭地位的資訊。未來的資產負債表結構和重新定價戰略一般要建立在資產負債表數量模型的基礎之上，該模型模擬各種利率和（重新）定價情景以及它們對銀行收入、流動性和資本產生的影響。資產負債管理戰略以及相關的決定應當考慮並能夠容納所有有關的限制因素和潛在的問題。

銀行和非銀行競爭者的做法會影響（重新）定價的可能性。未預期到的國內和國際市場的發展（例如東亞金融危機）或預期的改變會影響客戶和市場行為從而要求進行相應調整。戰略性資產分配（SAA）。戰略性資產分配的目標是在ALM有關流動性、收人和資產變動性的限制條件內使預期的收益最大化。這一過程對於中央銀行和擁有大額資產管理組合的銀行具有十分重要的意義，但是對於商業銀行而言可能沒那麼重要。

因此SAA的目標是決定資產等級的政策組合，這一組合一旦被應用就成為了基準組合；該組合也要滿足上述的限制條件，並且其價值要實現最大化（或成本最小化）。該組合使用一個數量框架，從而使得在預期會影響未來負債結構的突發事件期間裡資產的風險和收益實現最最佳化。資產管理者定期使用SAA框架以確定最優的資產等級政策組合。

這一過程分為兩步：第一步是建立一個可接受的持續期、流動性和資產等級約束，這可以實現淨收益與流動性目標；第二步是選擇一個可複製的基準，這一基準可使在限制條件範圍內的預期收益最大化。重要的高層管理者對於SAA的介入一般表現為董事會的投資政策。

該政策的框架如下：投資政策目標（收入和所承受的風險）最低收入要求·信用風險（對於徹底違約的承受力）市場風險（承受在投資期間收益的波動）業務風險（考慮資產等級和銀行核心業務之間的所有關聯性）投資政策限制因素：流動性要求·在正常和不利情況下的投資期限·法律、監管和稅收考慮一些特別的需要，比如建立在真實或者或有負債的幣種結構基礎之上的外匯構成就投資組合管理功能的每一個維度所產生的回報率而言，SAA解釋了90%以上的長期業績，這也正是SAA過程之所以重要的原因。

因此戰術性交易在組合風險和收益方面的重要性要低得多。基準。從投資組合的角度看，最高管理層批准的基準組合可以被定義成一個“名義”組合，這一組合用一個可複製的“名義”組合來體現金融機構的投資目標。考慮到流動性的目標、機構對於風險的承受能力以及其他限制因素（例如資本儲備），基準組合代表了最優的、可行的消極戰略。投資基準的確立也可被描述成使戰略性資產分配過程實現“可操作化”。

基準對於評估相對於長期戰略的業績十分重要；當組合管理者持有中立的市場觀點或觸發了止損條件時，它們也被當作一個底限來使用。從本質上講，基準功能的長期目標，一箇中性戰略，是提供一個相對於市場而言風險恆定的可複製的投資組合。它被用於評估可歸因於積極管理的額外回報率和風險。

銀行可以為債務設立基準，同樣也可以為資產設立基準。債務基準可以把機構融資的成本與有著相同信用等級和市場地位的相似機構所發行的債券的成本進行比較。但是，融資基準的建立是十分複雜的，因為在市場上沒有標準的融資交易，證券發行人的信用等級只是影響價格的一個因素。債券的償還期以及具體的贖回或其他特徵也會對融資成本產生很大的影響。只有市場環境對所有發行人是相同的。

建立基準所應關注的領域在SAA過程中強調的並不是很多。基準一般會指定目標幣種構成、特定資產或指數的配置以及目標期限。基準構建的橋樑作用，為對管理者的投資組合業績評估提供一個與在SAA階段確定的政策保持一致的框架。基準是一個重要的風險管理工具，它為對積極管理的業績和真實風險進行評估提供了一個準繩。要使基準具有現實性，它必須代表一個簡單明確的、靈活的、可投資的並且可複製的投資組合，它可以方便地被執行而不會對市場價格產生任何影響。

與基準相關的規則必須是透明的。它的特徵、要素以及調整規則必須得到事先的認可，並且對於風險管理而言是可行的，或容易獲得的。一個好的基準是十分綜合的，應該包括正常市場環境下所有的機會。它應該提供一個公平的、具有現實性的基準戰略。基準的變化不應太多並且易於理解，基準也不應該將那些可能沒有投資於基準所涉及的特定領域或國家的參與者排除在外。交易和稅收成本應該可以預期並且透明。

銀行董事會有時可能會授權管理層從外部對流動資產或投資的一定比例進行管理以獲得更高的投資組合回報率或確保一項技術的轉讓。使用外部管理者是當銀行在培養內部能力的同時對債券組合進行專業管理的有效途徑。然而，有必要提及的是：至少有90%的風險和投資組合回報將來自基準的選擇（透過SAA過程）；不到10%的部分可能來自於外部管理者的積極管理。

因此為避免任何負面結果，管理者理解由於選擇不同基準而導致預期風險和回報之間的差異是十分重要的，並且為外部管理者選擇的基準所產生的風險和回報必須是可以接受的。此外，確定相對於基準而言外部管理者被允許冒風險的程度也是十分重要的。這可以用回報基本點所表明的可接受的業績不足水平來表示。

銀行財政融資。作為銀行的本質，銀行會把不同期限的債務轉換成資產負債表上資產一方具有不同償還期的資產。同時，當銀行的債務到期或存戶要取款時，它們必須要能夠兌現自己的承諾（例如存款）。資金的流入和流出並不必然在契約條款中反映，而是根據市場環境的變化而變化。

因此一家銀行必然會面臨流動性失衡，這使得流動性政策和流動性風險管理必然會成為其業務戰略的關鍵因素。利率和利差環境、市場上競爭對手的行為、信用需求、銀行的信用等級、國內環境都會對能否以較低的成本進行融資產生影響。