【卓創分析】汽車產量對鋼材市場需求影響——汽車各品種增速不一

【導語】汽車製造業作為工業製造的集大成者，關聯大宗商品行業較多，其產銷變化對大宗商品市場行情有舉足輕重的影響。2021年3月汽車產銷情況已經發布，對比近年資料，汽車行業出現了何種變化，後續對大宗商品市場有何影響？

2021年3月，中國汽車產銷分別完成246。2萬輛和252。6萬輛，環比分別增長63。9%和73。6%，同比分別增長71。6%和74。9%（資料來源：中國汽車工業協會）。2019年同期汽車產銷分別是255。8萬輛和252萬輛。對比2019年的資料來看，目前中國車市行情仍未完全恢復，全球晶片短缺問題對國內汽車製造造成了一定阻礙。

對於汽車製造業而言，乘用車的單輛耗鋼量與商用車的耗鋼量有明顯差距，根據卓創資訊測算模型，商用車綜合自重約為乘用車的3。2倍，按耗鋼量等比粗略計算，商用車資料變數乘以3。2可以推算汽車產量變化對

鋼材

需求影響更加準確的數值。

圖1

上圖變化來看，汽車中乘用車、商用車增減情況並不一致，環比產量資料的變化來看，2021年前三個月商用車環比增量（增量以資料變數的正負值做對比，不僅僅只增加也指減少量減少的更少）高於乘用車。

圖2

對比同比資料來看，2021年前三個月商用車同比增速低於乘用車同比增速也低於整個汽車總量的同比增速。分析乘用車商用車增速變化的原因，實則商用車同比增速明顯高於乘用車同比增速是從2019年10月份無錫高架橋坍塌一事之後逐漸出現的。彼時汽車市場存在乘用車方面促進消費的政策但恰好促銷費的政策有所退坡，同時市場也出現了明顯的運力不足，商用車需求增加。結合汽車總產銷情況來看，2019年中國汽車市場因為補貼政策的退坡恰好處於收縮階段。隨著市場的變化，商用車運力逐漸提升，商用車產量增漲的動力有所減弱，而汽車下鄉、以舊換新等多種促銷費政策更多的是針對乘用車市場。由此亦產生了乘用車與商用車微弱的替代關係。此消彼長，商用車同比增速受挫。另外關於商用車市場需求情況在市場上的另一個表現是近兩年貨運運費經歷了先增後降的過程，其與運力的變化成正比。由於目前市場的總體背景並無明顯變化，後續車市行情中商用車產量增速或更弱於乘用車。

圖3

對商用車數量按上文所述的加權擴大（以單輛乘用車為1計，其對鋼材的需求影響為1α，單輛商用車為3。2α，比較相對數量，忽略α值）後得到圖3所示對比圖，可以更加直觀的看到商用車與乘用車增量的變化對鋼材需求的影響不同。

將同環比情況作差（用加權後資料減加權前資料）得到圖4所示折線圖，正負值的變化可以認為是汽車產量對鋼鐵需求影響與汽車產量實際值的關係變化。

圖4

即剖開汽車產量表層資料後，近三個月汽車產量對鋼材的需求環比較產量增長更多，而環比上看，則低於同期水平。可以歸納為如下結論，汽車產量環比增加情況較好，雖然目前商用車產量雖無明顯的趨弱，但由於目前市場的總體背景並無明顯變化，後續車市行情中商用車產量增速或有所降低。屆時儘管促進汽車消費的政策仍在，且汽車市場產銷表現良好，但鋼材的需求情況或將低於預期。