理想汽車港股招股書背後，賽跑同時撐杆跳

凡是闢謠的，大多是真的。

至少在汽車行業上市這件事上，絕大多數訊息，都適用於上面這條定理。

幾個月前就有外媒曝出蔚小理三家都在尋求繼續在港股上市，但三家都紛紛表示“這是沒有的事”，而到今天，只有蔚來一家，還沒有明確地拿出來招股資訊。

在小鵬順利敲鐘完成之後，我們可以已經可以公開閱讀

理想汽車

招股後的發展計劃了。

理想ONE 點選瞭解詳情

如果說其它大夥都是悶頭衝下去就OK的話，理想需要挑戰的專案難度可就大多了：要在一條越跑越快的賽道上，完成到另一條賽道的撐杆跳。

剛剛過去6月，理想汽車依靠一款增程式的

理想ONE

（配置

|詢價）

拿下了新勢力交付量的第一名，但估計李想本人也知道，未來的未來：屬於純電。

最多的待發車型

很有意思，目前在售車型最少的理想，卻在港股招股書上擺上了最多的待發車型。

畢竟，兩條技術路線+三個平臺，想不多出點車都很難。

理想ONE 點選瞭解詳情

理想ONE

33。80-33。80萬元

詢底價

理想X01

未上市

詢底價

在增程式路線上，理想會在明年推出全新的平臺——X，傳聞中的

X01

將同步亮相，而就在一年之後的2023年，X平臺上還會出現另外兩款SUV。

同時，理想會在2023年推出自己的純電產品，可能是有意體現自己在技術路線上“遲”的有道理，理想在基本上所有提到純電的地方，都會加上“高壓”兩個字。

理想為純電準備了Whale和Shark兩個平臺，嚴格偽裝的圖案之下，可以看到兩個平臺似乎是分別為MPV和SUV準備的。

理想ONE 點選瞭解詳情

而這兩個平臺，從2023年起，將共同承擔起每年更新兩款純電動車型的任務。

和新平臺一起升級的，還有理想的車載智慧和銷售數字化系統。

從2022年開始，理想汽車將自主開發的L4級自動駕駛相容的必要硬體作為標配。這個表述很有意思，一則給自己立下了軍令狀，明明白白寫清楚了L4這條及格線；二則只強調了硬體，很可能屆時軟體會採取新的收費模式。

同時，理想宣稱自己已經開發了一個數據驅動的數字化閉環平臺來管理所有使用者互動，從銷售到試駕、再到購買和使用者評價，“可以大大降低獲客成本”。

兩條路線的未來

我本來敲的小標題是“兩條路線之爭”，但畢竟理想的招股書裡，兩條技術路線是可以並存的。

理想自己很清楚，增程式存在著的風險很多，比如純電動技術的不斷進步、充電基礎設施的潛在發展和地方政府對增程式電動汽車現有政策發生變動等不確定因素。

但理想把增程式的可持續性普及放在了兩個支撐點上，一是增程式“續航更長且加油更加靈活”，二是“充電設施在農村地區或人口密度低地區的覆蓋率可能不足，使得增程式在這些地區會更有競爭力”。

不過，後者似乎與X01越來越豪華的定位產生了微妙的錯位，也可能X平臺車型會在之後推出更多小尺寸和低價位的車型。

理想在招股書中表明，增程式的銷量將從2020年的3萬輛增加至2025年的40萬輛，預估佔到2025年新能源汽車總銷量的7。3%。

理想在招股書中表明，自己專注20-50萬元的新能源汽車，目前理想ONE 33萬元左右的均價上下，就會有不同技術路線的車型佔據。

對於高壓純電，理想只給到了兩個務實的資料，其一，採用800V的整車架構，其二，整車的充電時間將縮短至10-15分鐘。

理想表示，有計劃部署超快充構成的高功率充電網路，客觀來說，這是一個很大的挑戰，之前進入國內的800V架構整車的幾個品牌都沒能部署最高功率的充電樁，同時，理想車型的平均售價更低、需要的樁數卻更多，也帶來更高的成本壓力。

而同時，理想也表示在高倍率電池和高壓空氣壓縮機等核心零備件上進行技術研發。

除去高壓平臺帶來的技術優勢，理想認為，已經被理想ONE證明的產品力、對家庭需求的深刻理解和品牌受到的廣泛認可，會是理想切入純電賽道時的“場外優勢”。

風險在哪？

每次看招股書，我都很喜歡看裡面的風險部分，作為“自己審查自己”的關鍵部分，這裡寫的太慘，就是自己否定自己，寫的太輕描淡寫，材料又沒有意義，因此是最能看出來一個公司謹慎真心話的地方。

理想列出來的第一個風險來自競爭態勢，談到新能源行業本身就有大量有實力的競爭者加入，而理想又面臨著會推出其它技術類別新車型的情況，因此”會不時調整自己的戰略和計劃，來保持作為行業進入者的競爭力“。

第二個風險來自制造能力，從這一部分可以看出，理想常州工廠設計產能10萬輛/年，2020年的利用率為36%，理想計劃在2022年將年產能提升至20萬輛，這需要“平衡產量與車輛質量及吸引力”。

第三個風險則是，理想的車輛聚焦於家庭用車，如果整體市場環境出現變化，比如平均消費能力出現變化或者需求出現變化，整個品牌受到的影響就會很大。而如果現在理想提供整體單一配置的策略不能滿足各種使用者需求時，也會出現影響。

最後一個實際的考慮是，“使用者對增程式技術的信心對理想汽車的推廣至關重要”，“我們業務未來的經營業績取決於我們是否有能力繼續開發增程式技術，並以經濟有效的方式及時提高效率”。

至於後面的幾條，就類似於完全不可知的天災人禍，就不摘抄了。

總之，加速起跑中的理想，比任何人都要多出一項撐高跳的任務，能不能把現在的勢能全部帶入新賽道，是就著這個機會更上一步還是不慎跌倒，就在這一下了。

請開始你的表演吧。