小米汽車或將由寶沃代工, 攀上“德國血統”的小米還能賣低價嗎?

自小米高調宣佈造車領域後，圍繞小米如何造車的傳聞不斷，業界一致認為，小米一沒資質，二沒製造業基礎，如今想要趁著網際網路造車的風口衝進來，最快、最穩妥的方式就是收購一家傳統造車企業為己用。

近期，有媒體報道稱，與小米

汽車

談最深的是寶沃汽車，但是雙方對寶沃的估值並未達成一致，無論是婚姻，還是企業，都講究門當戶對，那麼擁有汽車生產線和造車資質的寶沃，和手握資本與流量的小米，真的門當戶對嗎？

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雷軍收寶沃陷談判僵局

“雷軍出價極低，遠遠低於

神州租車

陸正耀

為寶沃付出的代價”，據媒體援引知情人士爆料，雙方談判陷入僵局。

縱然陸正耀一萬個不情願，但是神州租車受瑞幸咖啡造假事件陷入困局，寶沃汽車每況愈下，拖地越久，似乎對自己越發不利。

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對於雷軍而言，雖然可供選擇的造車資質有不少，但是這種能夠一次性控股的產能，加上神州優車旗下的汽車產業鏈專案，可以讓以打造“生態”體系著稱的小米心動。

行業人士也表示，在這種大宗資產的收購談判中，即使短時間陷入僵局，但仍然有合作的希望。而且即使拿下寶沃，對小米而言，福田、神州租車分別砸了數十億都沒能盤活寶沃，挑戰也仍舊很大，其10年投資100億美元的規劃資金並算不上充沛。

轉手福田、神州，不能造血的寶沃顛沛流離

不同時期的寶沃，其價值也大相徑庭。2009年，從拖拉機行業起家的王金玉，在福田汽車成功後，重啟轎車計劃，低價購買並無實際技術、已經“死掉”幾十年的德國寶沃品牌，同時依託自己國內的研發團隊，共同打造新寶沃。

定位中高階，寶沃選擇講述“德國故事”，標榜與賓士、寶馬、奧迪齊名，併為其單獨建設了銷售渠道，甚至在車展及重要場合從來不提其與福田千絲萬縷的聯絡，儘管事實上其首款車型寶沃BX7脫胎於福田薩瓦納。

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憑藉“德系豪華”的標籤，且車輛本身看起來的確比較氣派，寶沃一度銷量不錯，但仍在持續虧損，2016年，福田汽車向寶沃投資了14。6億元，2017年寶沃虧損了9。85億元，2018年虧損了25。44億元，持續虧損之下，福田當年以39。73億元的價格出售寶沃67%的股份，放棄寶沃的控制權。

接手者正是神州優車，按照神州優車掌舵人陸正耀的構想，寶沃汽車藉機進入出行領域，而神州租車則可進入市場規模更大的造車市場。

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進入2019年，寶沃開始向神州優車旗下的神州租車大規模提供車輛，但可能考慮到寶沃持續投入虧損過大，合併入報表賬面不好看，神州優車在2019年一季報和半年報披露的財務報表中未將北京寶沃納入合併範圍，構成信披違規，加上無法披露2019年年報，神州優車被迫退市。

每況愈下，小米瞧上了寶沃什麼

在神州優車集中採購以及雞血式的“好就是貴，貴就是好”的宣傳下，寶沃汽車2019年銷量為5。45萬輛，2020年，銷量降至8740輛。自此，寶沃汽車的一些社交媒體賬號停止更新，工廠一度停工停產，淡出了大眾視野。

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據媒體報道，寶沃經銷門店從去年至今驟減304家，但這些銷售渠道，以及寶沃本身的品牌價值，並不為小米及雷軍所看重，就連寶沃汽車為數不多的資產也處於危險之中。

一位業內人士曾表示：“寶沃汽車本身在國內屬於相對邊緣化的品牌，定位不清。只靠‘情懷’短期內是很難打動消費者，唯一值錢的是其主機廠生產線和資質牌照。”

儘管寶沃汽車的情況暫未披露，但如今賬面上，其工廠設計產能達18萬輛，寶沃汽車密雲工廠總用地面積為87。74公頃，總建築面積為44。7萬平方米，包括衝壓、車身、油漆、總裝等車間，工廠現有員工1900餘人。

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去年4月，神州優車釋出公告稱，北京寶沃應付北汽福田借款本金46。7 億元（2022年1月到期）。寶沃擬用約40億固定資產（含在建工程）衝抵其應付福田的約40億元債務，最終償還時間不晚於2023年1月17日，且2022年1月17日前償還額不低於50%。在此之前，福田汽車因為寶沃汽車擔保在華夏銀行的業務，履行代償義務，稱擬對寶沃2。0T發動機業務相關資產及相應的負債進行回收。

市場買賣，還要看是否有競爭對手抬價。除了小米，還有其他企業有意接收寶沃嗎？寶沃如今還有底氣開口叫價嗎？

擅長炒作的陸正耀VS精打細算的雷軍

這正是陸正耀所要謀劃考慮的事情。作為神州-瑞幸系的核心人物，陸正耀要把停工已久的寶沃這個燙手山芋包裝成香餑餑，就像他不斷抬高神州優車的價格，以一個不錯價格把這個陷入困境的資產脫手。

而對於追求“價效比”的小米而言，即使寶沃的工廠、整車製造能力和汽車生產資質非常有誘惑力，但仍然想以最低的價格拿下。

這是擅長炒作的陸正耀和精打細算的雷軍之間的交鋒，雙方棋逢對手。

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以“燒錢”模式和資本深度繫結的陸正耀，即使在困境之中，也保持著敏銳的嗅覺。去年4月，受瑞幸咖啡財務造假影響，由共享同一實際控制人陸正耀的神州租車股價暴跌54%。由於急需流動資金。陸正耀開始為神州租車尋找買家。

從4月至11月，神州優車曾與華平資本、北汽集團和上汽集團簽訂過協議，出售其在神州租車的股份，除了華平資本曾以每股2。3港元的價格購買了4。65%的股份外，其他交易均未成行，但是出售價格一路走高。

4月華平資本的旗下的Amber Gem計劃分別出價2。3港元和3。4港元分兩批收購神州租車17。11%的股權，作價11。24億元，隨後部分放棄。

5月31日，神州優車曾與北汽集團訂立戰略合作框架協議，北汽下屬的公司以每股3。1港元的價格收購神州租車不超過4。43億股的股份，交易對價最多為13。72億港元，相當於神州優車21。26%的股份，隨後放棄。

7月2日，神州租車的目標收購方又多了一個上汽集團，在後者釋出的公告中，其全資子公司上汽香港擬以每股3。10港元的價格以現金出資方式收購神州優車及Amber Gem Holdings Limited所持有的神州租車不超過6。13億股股份，預計投資金額不超過19。02億港元，即持有神州租車28。92%的股份。但一個月不到，神州租車官宣終止。

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12月，神州租車再發公告，以每股4港元出售神州租車4。43億股股票給私募巨頭MBK Partners，並完成了交割。在一年的反覆談判與炒作中，神州租車每股出售的價格上浮了73。9%。

雷軍不是韓國的投資企業MBK Partners，作為小米以及順為資本的創始人，雷軍對中國的投資圈生態非常瞭解。

據媒體報道，在2019年蔚來最難的時候，雷軍曾接觸過李斌，有意控股蔚來，但李斌最終沒有同意，隨後戲稱其為“多謝資本的不救之恩”，可見雷軍在投資中的強勢。

寫在最後

與神州租車作為中國最大的租車公司這一優質資產不同，寶沃很難找到更多接盤者來炒作股價。再加上近年來汽車行業優勝劣汰，包括眾泰、長江、力帆這些企業都先後陷入困境，市場上可供選擇的整車資源並不缺乏，降低了寶沃的稀缺性。

因此小志斷定，在這種情況下，只要小米出的價格基本符合預期，陸正耀哪怕割肉也會把寶沃拋掉。

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