陽光電源作為一年10倍大牛股未來能否站穩入場？

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2020年4月底，陽光電源的股價尚處於9。35元的低點。隨著2020年6月《2020年能源工作指導意見》的釋出及碳中和概念的大火，陽光電源一路上漲，至12月23日，公司收盤價69。92元，總市值正式突破1000億，成為光伏企業中第三家破千億的企業。2020年全年，陽光電源以591%的漲幅位列十大牛股排行榜第三名。

今年以來，陽光電源上漲勢頭不減，由72元左右，一路上漲，1月22日突破100元大關，2月10日，陽光電源股價達到122元，創歷史新高，總市值達到1781億，相較去年年底再度飆漲超50%，成為光伏概念中漲幅最大的個股。如果以去年4月底的9元計算，陽光電源不到一年時間就完成了10倍之旅。那麼陽光電源大幅上漲的邏輯在哪兒呢？

1。業績符合預期，大幅提升

公司釋出2020業績預告，公司預計2020年實現營業收入190-20億元，同比增長 46%-54%；歸母淨利潤 18。5-20。5 億元，同比增長107%-130%；扣非淨利潤 16。1-18。1 億元，同比增長 78%-100%，業績符合預期。單看4Q20，實現歸母淨利潤 6。5-8。5 億元，同比增長 94%-153%，環比增長-13%-14%。

2。國產逆變器優勢明顯，加速出海

從上圖中可以看出，國產逆變器成本優勢明顯，以陽光電源和SMA為例，2019年陽光電源光伏逆變器均價0。24元/W，SMA 均價0。54元/W；而陽光電源毛利率33。75%，SMA 毛利率僅有18。1%。憑藉高性價比、品牌、融資性和優秀的售後服務，國產逆變器逐步從國產替代變為加速出海。

3。市佔率有望達到全球第一

根據智新諮詢，2020 年1-5 月的海外市場整體發貨情況來看，發貨金額方面，陽光電源總髮貨金額1。89 億美元（包含印度工廠），排名第一，華為1。23 億美元，排名第二，錦浪0。58 億美元，排名第三。出貨量方面，華為出口量6353。08MW，排名第一，陽光電源國內出口量4266。63MW，印度工廠發貨量1910MW，總計6176。63MW，排名第二，古瑞瓦特出口量

1698。96MW，排名第三。華為受到美國製裁退出美國市場，並且上半年元器件供應有所不足，綜合各家逆變器企業品牌和渠道實力，公司是最大受益者。

預計2020 年公司光伏逆變器出貨量有望達到28.7GW，今年公司逆變器出貨量有望登頂全球第一。

4。研發能力強

圖 公司專利數量

陽光電源是行業內為數極少的掌握多項自主核心技術的企業之一，陽光電源的專利數量遙遙領先，具有核心競爭力。

逆變器產品需不斷根據下游需求調整產品策略，產品需及時響應更新換代，因此公司的新產品開發、技術升級專利是衡量公司核心競爭力的一項重大指標。2月2日晚公司釋出定增預案，募集資金用於研發創新中心擴建專案，足以可見陽光電源保持技術龍頭核心地位的決心。

5。國內最大儲能龍頭，厚積薄發

短期看，行業21年儲能龍頭訂單量普遍大增，累計在手訂單量甚至同比翻番。長期看，隨著強制配儲政策密集落地和儲能經濟性拐點臨近，以及平價後全球光伏滲透率提升，儲能平滑發電的重要性凸顯，預計儲能行業未來三年將持續高速增長。

公司陽光儲能系統裝機已連續四年穩居全國第一，作為業內儲能龍頭將充分受益於儲能行業未來的爆發式增長。

雖然2020年2月以來，陽光電源持續下跌，但業績利好、機構上調預期、龍頭地位的不可撼動、碳中和的以及國家政策的驅動下，陽光電源依然前景無限。同時，隨著今年陽光電源定增預案全面擴產，逆變+儲能龍頭將會提速上漲，預計將會帶來數倍增長。