平安資本董事長劉東: 重視投後管理, 看好六大投資機會

從需要的時間和準備上看，私募

股權投資

專案運作無疑可以和“長跑”媲美。那麼，在PE投資新時代，如何讓被投企業的發展進一步增速？對於一筆可以獲取優異回報的投資來說，成功的秘訣是什麼？

“對於平安資本來說，投資一個企業就像是種樹，需要不斷為之澆水、培土並提供養分，使其得以健康成長、枝繁葉茂。”近日，平安資本董事長劉東在接受《國際金融報》記者專訪時表示。

具體來看，平安資本可以利用集團層面的資源，為被投企業提供資金、客戶、渠道、科技和行業生態圈協同等多方面的支援。

事實上，作為穿越週期的長期投資，

私募股權

投資需要應對多方面的不確定性。只有把握政策方向、迎接行業機遇、在拐點精準佈局，才能在持續的長跑中勝出，並獲得投資帶來的長期回報。

在劉東看來，對於中國的PE機構來說，僅僅依靠投資就能賺錢的時代，已經一去不復返。

“因此，必須向投資＋賦能的模式轉變，透過資源整合和精細化運作來掙錢，這包括幫助公司改善運營，或者透過兼併收購，來提升公司業績。”劉東強調。

那麼，在市場上眾多做股權投資的機構中，如何才能脫穎而出？對頭部資產“拿得到手，幫得上忙，議得了價”的秘訣又是什麼？市場在哪些方面依然蘊含著巨大的投資機遇？且聽劉東一一道來。

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核心投資運作模式

從私募股權投資專案運作的整個流程來看，無疑可以和“長跑”媲美。

“從行業研究、盡調企業到進行談判並簽署投資協議，在資金交割之後，還需要持續進行相關投後管理，最後得以實現投資的成功退出。”劉東表示。

記者瞭解到，目前，平安資本團隊管理資產規模超過1000億元，累計投資企業超過100家。

那麼，作為平安集團旗下負責私募股權投資的平臺，在市場上眾多做股權投資的機構中，平安資本如何做到脫穎而出？

劉東表示，平安資本採用參股、控股、夾層等投資方式，投資有成熟商業模式和巨大發展空間的行業領先企業。

劉東補充道，相比還處於初期探索階段的企業，我們更關注那些業務模式已得到驗證的企業。選擇被投企業的標準，還包括其所處行業與在行業中的地位。

“在選定了企業以後，我們會利用平安集團的資源為被投企業提供全方位的服務。”劉東表示。

事實上，這也是平安資本的差異化優勢所在，即依託集團層面強大的生態資源，為被投企業提供多方位、全週期的增值服務。透過這些投後服務，幫助企業實現更高速的發展，創造更高的價值，從而為投資人獲得更好的回報。

比如，平安的保險資金，可以為企業提供大規模、長週期、低成本的股權投資；平安集團擁有2。1億金融客戶和龐大的銷售隊伍，可以為被投企業提供流量和渠道支援；平安信託、平安銀行、平安證券等，可以為企業提供多元化的融資服務；平安健康、平安車險、平安科技等子公司也可以與被投企業形成大量業務協同機會。

談到投後管理的重要性，劉東告訴記者，在資金之外，我們提供多方位的資源支援，可以使被投企業的發展進一步增速，其價值獲得更快提升。“作為被投企業的股東，我們的投資價值也隨之提高。正是透過這樣的方式，我們的投資可以獲取優異的回報”。

優質專案獲取能力

劉東表示，平安資本所投資的專案均為行業領先企業。此外，平安資本對專案的獲取與一些投資機構用“價格戰”搶奪專案的情況有很大不同。

談到優質專案源的獲取能力，劉東告訴記者，主要來自幾個方面：

第一，背靠平安集團，可以為被投資企業提供“流量/客戶+渠道+股權融資+債權融資+科技服務+行業生態圈協同”等多方位、全週期的服務，加速企業成長，從而獲得頭部企業的認可。

第二，平安資本管理的基金背後，有財力雄厚的平安壽險及產險作為基石投資人，使得我們出資能力的可靠性優於同業。“在現有的經濟環境下，資金是否能夠按計劃到位，是被投企業對投資機構的一個重要考慮標準，境內境外的投資都是如此。”劉東表示。

第三，平安資本有一支投資經驗豐富、具有全球視野、注重學習和研究的專業投資團隊。

劉東告訴記者，以上三個方面是平安資本對頭部資產“拿得到手，幫得上忙，議得了價”的重要因素。

此外，劉東強調，具有嚴格的公司治理，以及“誠信、專業、進取、致遠”的核心價值觀也很重要。不僅各項制度、流程設定要完備，而且風控及合規標準也高於同業，“至少從平安資本的層面看，一直是這樣做的”。

記者瞭解到，平安資本主要有4種退出方式：包括IPO退出、第三方轉讓、大股東回購、透過公司償還債務實現退出。

相關案例投資邏輯

劉東向記者介紹了一系列投資案例，在資金引流、資源匯入和業務協同等方面，平安資本與被投企業進行了多方面合作。

記者瞭解到，平安資本於2014、2015、2019年連續三次投資萬國資料，目前該專案IRR（內部收益率）達到48%。萬國資料已經成為國內資料中心行業的龍頭企業之一。

據悉，在萬國資料這個專案中，平安資本“投資＋賦能”的模式得到充分展現。“我們根據企業的發展節奏，在它起步、高速發展、鞏固頭部地位的三個階段，分別提供了定製化的夾層及股權投資方案，進行重複投資。”劉東指出。

“同時，在IDC（網際網路資料中心）專案資源供應方面，我們為萬國資料匯入了平安集團控制的稀缺IDC資產，幫助它實現更高速的成長。”劉東補充稱，在這種情況下，萬國資料IDC管理規模進一步擴大，市場頭部地位得到鞏固。

深度業務合作方面，劉東告訴記者，平安資本持續利用平安集團在資金、資源方面的優勢，與萬國資料共同拓展IDC併購專案。此外，還利用已投清潔能源專案及技術，助力萬國資料持續進行能效和能源治理，實現綠色發展。

不過，談到2014年剛剛接觸萬國資料專案的時候，劉東也坦言，當時感覺相關專案做起來是有難度的。“第一，行業發展還不明確，第二，萬國資料在重資產投入的巨大壓力下，很難從其他金融機構得到貸款或者是股權投資”。

“不過，結合對萬國資料資產層面的分析，加上平安當時已經有了‘科技+金融’的戰略，我們意識到未來資料中心的發展空間廣大。”劉東指出，因此即便那時投資標的還只是一家相對較小的公司，平安資本也實現了對其非常關鍵的第一筆投資。

“隨後在企業高速發展的過程中，我們進一步意識到了資料中心的發展價值，也再次對其進行了Pre-IPO的投資。”劉東進一步指出。

“特別是在去年新基建等政策的促進下，萬國資料藉助前幾年的積累奠定了頭部地位。”劉東表示，在萬國資料去年上市以後，我們又對其進行了第三次投資，進一步鞏固了其頭部地位。

看好六大投資機會

“萬國資料也是平安資本踐行ESG（環境、社會和公司治理）投資理念的一個典型案例。今後，我們會根據市場情況和行業發展，不斷為被投企業提供新的資源賦能和匯入。”劉東表示。

在劉東看來，對於中國的PE機構來說，僅僅依靠投資就能賺錢的時代一去不復返了。之前PE投資賺錢，是依靠行業增長和資本市場套利。現在，隨著行業增長放緩，資本市場套利機會減少，以前的模式行不通了。

“因此，必須向投資＋賦能的模式轉變，並透過資源整合和精細化運作來掙錢，這包括幫助公司改善運營，或者透過兼併收購，來提升公司業績。”劉東強調。

另一方面，劉東指出，市場上也存在著巨大的投資機遇。具體而言，看好六大投資機會：

1、頭部企業競爭優勢突顯，帶來重複投資機會；

2、行業集中及產業整合加速，引發併購投資機會；

3、資本市場完善，促發私有化及分拆投資機會；

4、降槓桿深化，創造“特殊資產+PE”投資機會；

5、新基建投資加碼，包括資料中心、人工智慧、5G基建等基礎設施的投資，帶來夾層投資機會；

6、在碳達峰、碳中和的大環境下，新能源投資機會增加。

對於ESG方面的佈局，劉東告訴記者，平安集團從2008年就開始釋出《企業社會責任報告》，從2018年開始釋出《可持續發展報告》，ESG評級始終保持著中國內地金融企業的最高水平。

而平安資本作為平安集團的核心股權投資平臺，從成立起就有平安的綠色基因。“我們堅持責任投資原則，將ESG落實到專案投資和管理的每一個環節，建立了專業的ESG價值評估和價值提升體系，以及專門的環保投資團隊。”劉東表示。

劉東進一步指出，在未來，平安資本將專注於“環境友好型”和“社會友好型”兩大投資主題，利用平安的ESG評價和ESG風控體系，挖掘綠色金融和ESG投資理念的潛力，與優秀企業共同打造“綠水青山”和“美好生活”，為投資人獲取優異回報，為社會創造更大價值。

記者 | 吳林璞