露笑科技——有望上百元的寶藏潛力股

不得不說，

露笑科技

很擅長搞事。

露笑科技上市十年，財務業績每況愈下。搞了幾次奇葩併購，紛紛撲街。

它2011年上市，主營漆包線。漆包線這個東西技術門檻低，高汙染，市場競爭激烈，沒得什麼搞頭。按照慣例，業績要撲街。11年到14年，公司業績持續下滑，其中14年暴虧5000多萬。

近兩年來，

半導體

成為了資本市場的香餑餑。這時候，露笑科技不失時機的出來露一手。

入主碳化矽行業。

“所謂得碳化矽者得天下”，碳化矽已然成為中國在第三代半導體上“直道超車”的關鍵。上世紀50年代以來，以矽材料為代表的第一代半導體材料被廣泛應用於低壓、低頻、中功率電晶體以及光電探測器中，這引領了積體電路為核心的微電子領域迅速發展。

但由於矽材料存在帶隙較窄、電子遷移率和擊穿電場較低的缺陷，矽在光電子領域和高頻高功率器件方面的應用受到了諸多限制，已不能滿足社會需求。

點選載入圖片

進入上世紀90年代，以砷化鎵為代表的第二代半導體材料開始嶄露頭角，被廣泛應用於衛星通訊、移動通訊、光通訊和GPS導航等領域。隨著人們對功率半導體的標準越來越高，砷化鎵由於材料稀缺、價格昂貴、有毒且汙染環境等特點，瓶頸也開始漸顯——直到以碳化矽為代表的第三代半導體材料的出現。

與前兩代半導體材料相比，碳化矽是製造高溫、高頻、大功率半導體器件的理想襯底材料，綜合性能較矽材料可提升上千倍。隨著5G普及、智慧電網、光伏逆變、高鐵、

汽車

電子新基建等需求拉動，碳化矽是未來功率半導體發展的核心方向。

以

新能源

汽車為例：特斯拉在MODEL 3上使用24個碳化矽MOSFET模組作為主驅逆變器的核心部件來替代IGBT，這使逆變器效率從Model S的82%提升到Model3的90%，大約能提升5%-10%的續航里程。與此同時，體積和重量則分別下降60%和30%以上。

換言之，碳化矽的時代正在到來。誰抓住這一“核心技術”，誰就搶到了下一個賽道的“入場券”。

碳化矽生產過程分為碳化矽單晶生長、外延層生長及器件製造三大步驟，對應的是產業鏈襯底、外延、器件與模組三大環節。目前，碳化矽市場主要由美、歐、日主導，其中美國Cree公司一家獨大，剩餘份額大部分被日本和歐洲的其他碳化矽企業佔據。為了打破“卡脖子”狀態，國內的中車時代、華潤微等企業都在該領域進行著重點研究，就連華為旗下的哈勃投資也參與了第三代半導體材料碳化矽企業山東天嶽的投資。潮水翻湧之下，露笑科技在碳化矽領域開閘。

2020年8月，露笑科技宣佈與合肥市長豐縣政府共同投資建設第三代功率半導體（碳化矽）產業園，其包括了碳化矽晶體生長、襯底製作、外延生長等研發生產，專案投資總規模預計100億元。

點選載入圖片

去年11月破土開工建設，今年3月一期廠房結頂，5月內部公輔裝置開始安裝除錯，6月部分裝置開始進場安裝。接連的利好訊息，不斷推高著露笑科技二級市場上的股價。根據公告顯示，隨著襯底加工裝置、清洗裝置和測試裝置的逐步到位及加工工藝最佳化，合肥工廠9月基本可實現6英寸導電型碳化矽襯底片的小批次生產。量產在即，露笑科技的股價卻沒了昔日的瘋狂。

這背後的原因在於，轉型擁抱碳化矽之前，其已出現多次跨界轉型拉胯。從露笑科技本身技術實力看，這一碳化矽專案難免讓人疑慮。

它到底有沒有核心競爭力？ 它能夠走出創新高空間的底氣到底在哪裡？大家跟老吳去探索一番。

它主要從事碳化矽業務、光伏發電業務和新能源汽車相關業務，從這裡我們可以知道，它跟新能源題材聯絡較大，不僅有碳化矽，還有光伏發電，新能源汽車，可見它的方向都是大熱題材的方向，估值被期待這就可以理解了。

但這裡就出現一個問題？那就是跟新能源有關的企業多了去了，露笑憑什麼能脫穎而出呢？

前面談到了露笑業務有碳化矽，而這個碳化矽其實是國之重器，碳化矽是第三代半導體晶片材料，相比於傳統矽基，它更適合應用在高功率和高頻高速領域，如新能源汽車和5G 射頻器件領域。

露笑致力打造碳化矽裝置，襯底，外延的完整產業鏈，用我國頂尖團隊致力打造碳化矽的國之重器。這就意味著它新的增長點已經打開了，後續的很多年，它都有望牢牢站住第一梯隊的位置，這就很有想象空間了。

同時它深耕傳統優勢業務，高附加值的漆包線產品需求激增，行業落後產能逐步出清，公司作為行業龍頭企業，有望深度受益行業集中度提升，它的基本盤也很牢固。

綜合來看，它不僅是傳統業務還是新興業務，都發展得有聲有色，那麼送它一個評價等級A。

目前天嶽和天科還沒上市，有產品的就這麼一個，而且和天嶽天科不同的是它還是導電片功率用的，不是半絕緣片，所以才有外資買買買。過去幹的爛不代表永遠都爛。說不定還真被幹成了。