科濟藥業上市首日跌破發行價，基石投資者賬面虧損超1億港元

6月18日，科濟藥業控股有限公司（下稱“科濟藥業”，HK：02171）在港交所上市，發行價為32。8港元。IPO首日，科濟藥業就跌破了發行價，盤中最低報26。60港元，收報30。0港元，較發行價的跌幅為8。54%。

本次赴港上市，科濟藥業的基石投資者包括LAV Star Limited、新華資本、廣發基金司、Dymon Asia Capital、常春藤資產管理（香港）、南方基金等，合計認購15。52億港元，佔其公開發售股份的49。95%。

上市後，基石投資者合計持股8。34%。按收盤價計算，新華資本、廣發基金司等基石投資者的虧損金額為1。33億港元，持股市值減少至14。19億港元。同樣地，科濟藥業的市值也降至170。20億港元。

資料顯示，科濟藥業是一家在中國及美國營運的臨床階段的生物製藥公司，專注於治療實體瘤和血液惡性腫瘤的創新細胞療法。截至目前，科濟藥業已在中國、美國和加拿大獲得7個CAR-T療法的IND批准。

當前，科濟藥業已經開發了11個用於治療實體瘤及血液惡性腫瘤的候選產品，其中6個正處於臨床階段。在11個候選產品中，10個是CAR-T細胞療法，CAR-T細胞療法中5個處於臨床階段。

截至目前，科濟藥業並無獲批准商業化銷售的產品及尚未從產品銷售產生任何收益，且自成立以來已產生大額淨虧損。科濟藥業稱，其預計於可預見未來會繼續產生淨虧損，且可能無法實現或維持盈利。

2019年、2020年，科濟藥業的研發投入分別為2。1億元、2。82億元，運營虧損分別為2。27億元、3。27億元，權益擁有人應占年內虧損（淨虧損）分別為2。65億元、10。64億元。

截至2020年末，科濟藥業的累計虧損為18。22億元。資訊顯示，截至2019年末，科濟藥業曾錄得流動負債淨額9。06億元，而截至2020年12月31日則變成錄得流動資產淨值為9。11億元，主要受益於融資。

股權方面，IPO前，益傑生物技術控股（下稱“益傑生物”）持有科濟藥業43。74%股份。其中，科濟藥業創始人兼董事長、CEO及科濟生物醫藥（原名）董事長兼CEO李宗海持有益傑生物60%股權，間接持有科濟藥業26。24%的股權。

機構方面，鴻創醫學持股8。81%，高瓴資本透過NVMB XIII Holdings Limited持股1。69%，佐力藥業持股5。78%，天士力醫藥持股2。45%，創富控股集團持股2。45%，中建投資本持股0。64%，陽光保險持股1。77%。

據瞭解，佐力藥業在回覆投資者提問時稱，其孫公司佐力創新醫療（SZ：002173）持有的科濟藥業股份以公允價值計量，公允價值變動計入其他綜合收益，在其他權益工具投資專案中進行列報，對公司半年度淨利潤沒有影響。

上市當日，李宗海在現場表示，攻克腫瘤之路是一條佈滿荊棘的路。李宗海稱，“24年來，我從研究生到教授再到創業者，嘗試了腫瘤基因治療、抗體藥物、細胞治療等各種抗癌手段，最終認為CAR-T細胞療法是最有望治癒腫瘤的手段。”

李宗海還表示，作為一家以治癒癌症患者為使命的公司，上市只是科濟藥業一個新的起點。科濟藥業將快速推進現有臨床試驗候選產品上市，同時開發更多有望治癒腫瘤患者的創新藥物。

要帶給投資人回報，李宗海及科濟藥業還有很長的路要走。不過，科濟藥業方面稱，其將加快領先候選產品的臨床開發和商業化，為全球癌症患者帶來創新和差異化的細胞療法，攻克實體瘤治療難題，惠及全球患者。