口碑兩極分化的新氧財報：從“走得更快”到“走得更穩”

不久前，醫美服務平臺新氧科技釋出了一份口碑兩極分化的2季度財報。

唱空者認為，監管機構加大力度整治醫美亂象、打擊違規醫美業務的情況下，新氧營銷費用高企、業務單一失衡、預訂服務下降，股價也遭遇腰斬，新氧的長期成長性讓人擔憂。

褒揚者認為，新氧2季度總收入達到4。518億元，創造歷史新高。淨利潤更是達到7370萬元，同比增長145。2%。另外新氧2季度在移動端平均月活躍使用者數、付費醫療機構數、付費使用者數等關鍵指標上，都實現了30%以上的增長。這些亮眼資料，均凸顯了新氧強勁的增長潛力。

相比3000億級的醫美市場，新氧年收入只有十幾億，只是一個小公司，但近期卻受到了遠超其規模的市場關注和媒體熱議。究其原因，一來新氧是行業領先服務平臺，同時扮演了媒體的角色，新氧媒體號稱單月有10億+的閱讀量，早已經出圈；二來市場監督管理局釋出了《醫療美容廣告執法指南（徵求意見稿）》，意見稿明確指出，嚴打製造容貌焦慮的行為，並且把醫療美容廣告定性為醫療廣告，新氧身處漩渦中央，自然引發了比平常更大的關注。

新氧財報釋出後，有兩位媒體朋友問我怎麼看待新氧財報和後續發展。我說在新的監管環境和行業發展形勢下，新氧發展運營思路要從“走得更快”轉變到“走得更穩”，進而實現“走得更遠”。

新氧減少預定服務（佣金）收費，強化資訊服務型別收入佔比，也從一個側面反映了，相比“使用者下單去做手術”的潛在風險性和爭議性，傳統的資訊服務收入更為安全穩妥。

今天，我就透過問答的形式，把我和朋友們探討的觀點分享出來，供大家參考。

問題一：因為眾所周知的原因，醫美行業近期總在“瑟瑟發抖”，新氧為什麼此時特意強調“非手術訂單”?

答：在新的歷史時期，合規也是競爭力。新氧強化的“非手術訂單”轉型，和教育行業的“非學科教育”轉型異曲同工，雖然單位使用者的貢獻必然會降低，但運營體系也將更合規、安全，有助於企業平臺長久發展。

雖然我們總說，醫美服務平臺和醫美行業相關企業發展，總體關係是一榮俱榮，一損俱損。不過現在看來，網際網路平臺觸角更廣，更有能力根據形勢做轉型，一大批醫療美容機構倒下，醫療美容服務平臺卻能獲得很好。

佣金抽成是好生意的時候，就抓好這個機遇。直接的交易抽成風險太大，就轉而向風險較小的資訊服務供給轉型。將來如果形勢發生變化，也可以轉回來。

“非手術類訂單”的口號吻合當下政策監管的方向，釋放了新氧積極擁抱變化、擁抱監管的態度，當然也是新氧求生的必然。

問題二：打擊“製造容貌焦慮”正在上升到法規層面，會對新氧有多大影響?

答：過去兩年，新氧強化了平臺的媒體屬性，並且在財報中特別作了體現，作為一家網際網路企業，實屬罕見（反觀新浪這種真正的媒體平臺，正在弱化媒體屬性，朝著智慧資訊平臺轉型）。

新氧提到，截止2季度新氧媒體平臺全網單月最高瀏覽量10。6億，包括6個微信公眾號、10個微博賬號、13個影片專欄。

以新氧公眾號為代表的新氧媒體矩陣，過去兩年確實釋出了一些“製造容貌焦慮”的文章，這點無法辯駁，洗不掉，比如這篇《她怎麼突然美成這樣了？！難怪昆凌這麼卑微焦慮。。。》。好在，新氧的媒體平臺和新氧的業務平臺屬於兩個體系，我沒有發現新氧把販賣焦慮的文章和產品連結關聯起來，避免了可能的後續麻煩。

即便如此，新氧作為行業領導型平臺，自然就承擔超越其業務的輿論批評和媒體監督，有些板子無處安放就要打在新氧的身上。這點很好理解，好比螞蟻金融，作為行業領導者，就要多承擔一些批評、多挨一些板子。因此，近期有關部門下發的幾條檔案和新規，對新氧一定會帶來重要影響，這種影響會反饋到使用者抉擇層面，也會反饋到資本市場波動層面。

問題三：是否看好新氧長期發展，新氧在資本市場表現能重回高峰嗎?

答：我看好新氧作為一家企業的長期發展，但我不看好新氧作為一支股票的長期發展。

金星人老成精，這幾年透過一系列手段和措施，調整了業務結構，優化了產品序列，拆掉了新氧可能會爆炸的一個個“雷”，大體來說新氧在新的監管環境下能夠較為穩妥的發展，大的風險可以規避，後續依然可以保持正向增長，給員工和行業創造價值。

但是，資本市場不僅僅要看企業自身發展和運營情況，更要看“你懂的”，這條無法細講，懂的人自然懂。這一年來，新氧的收入和股價走出了完全相反的曲線，就是明證。