13年來首次業績下滑 萬科A未來仍要“穩”字當頭

作者：橘頌

8月30日，萬科A（000002。SZ）召開了2021年中期業績推介會。

而在這前一天，萬科A釋出2021年半年報稱，實現營業收入1671。11億元，同比增長14。19%；實現淨利潤110。47億元，同比下滑11。68%。

這是自2008年以來萬科A業績首次下滑，面對這樣的情況，萬科A總裁祝九勝表示，心情很忐忑，但忐忑之餘，也不能忘掉立志長期成為“好學生”的定位和志向。

萬科A業績下滑的原因何在？在半年報中，萬科A歸結為上半年結算的房地產開發專案利潤率下降。

而在業績推介會上，萬科A總裁祝九勝進一步表示，淨利潤下降的原因，一是銷售規模增長有限，二是毛利率下降稍快，三是轉型業務效果尚未真正體現。

就銷售規模而言，2021年上半年，萬科A的房地產業務增速低於全國房地產業務增速。

半年報顯示，2021年上半年，萬科A的房地產開發業務實現合同銷售面積2191。70萬平方米，同比增長5。50%；實現合同銷售金額3544。30億元，同比增長10。60%。

而國家統計局資料顯示，2021年上半年，全國商品房銷售面積為8。86億平方米，同比增長27。70%；銷售金額為9。29萬億元，同比增長38。90%，

雖然全國商品房銷售資料大幅上漲，部分原因在2020年上半年的銷售資料基數較低。而萬科A 2020年上半年的銷售資料基數較高。

但由於萬科A 86。36%的營收來自於房地產開發業務，其相對較低的房地產業務增速仍限制了整體業績的增長。

2021年上半年，萬科A的營業利潤率也有所下滑。

半年報顯示，2021年上半年，萬科A房地產開發及相關資產經營業務的營業利潤率為18。04%，較2020年同期下降6。02個百分點。其他業務的營業利潤率均有所下滑，這導致萬科A整體的營業利潤率下滑了5。92個百分點。

（來源：萬科A 2021年半年報）

祝九勝在推介會上表示，地價上升是萬科A營業利潤率下滑的重要原因。

此外，自2014年始，萬科A就開始籌劃業務轉型，由一家房地產開發企業，逐步轉型為一家開發、經營、服務並重的企業。

但7年之後，萬科A的轉型尚未達到預期。

半年報顯示，2021年上半年，萬科A商業（含非並表專案）業務營業收入為36。29億元，同比增長19。00%。其中，印力管理的商業專案營業收入為24。53億元，同比增長21。60%。

同期，萬緯物流管理專案（含非並表專案）的營業收入為13。40億元，同比增長64。00%，其中高標庫營業收入為9。20億元，冷庫營業收入為4。20億元，同比均增長64。00%。

雖然2021年上半年萬科A旗下的物業服務、租賃住宅、商業開發與運營、物流倉儲服務業務增長較快，但整體而言，上述業務的營收佔比較小，目前的增長並不能扭轉萬科A淨利下滑的總趨勢。

針對上述問題，萬科A一方面堅持“穩”字當頭，堅持長期主義，行穩致遠。另一方面，萬科A也在積極與同行業企業進行合作。

祝九勝在推介會中稱，此前，萬科A和恆大就有一些專案層面的合作，但截至目前沒有更進一步的合作；萬科A收購了藍光發展旗下3個專案，並正常進行開發，但萬科A與華夏幸福之間並沒有合作和談判。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）