中國衛星vs中國衛通，誰更勝一籌？

衛星及應用產業由衛星製造、衛星發射、地面裝置、運營服務和應用領域五部分構成。隨著北斗三代衛星導航系統的全面部署完畢，我國衛星應用產業發展邁入新的階段。目前國內各地區均有龍頭企業帶動衛星及應用產業的發展，

以中國衛星和中國衛通為例，對比分析兩家企業衛星應用業務的基本情況。

01

衛星應用業務佈局歷程

從衛星應用業務佈局的發展來看，中國衛星與中國衛通兩家企業的佈局歷程如圖表1：

圖表1：中國衛星、中國衛通衛星應用業務佈局歷程

02

衛星應用業務佈局及運營現狀：各有優勢

（1）衛星應用業務主要佈局領域：中國衛星佈局全面，中國衛通專攻通訊服務

中國衛星業務佈局更為全面，衛星通訊、衛星導航、衛星遙感均有所涉及，

現已發展成為具有天地一體化設計、研製、整合和運營服務能力，專注於宇航製造和衛星應用兩大主業的企業集團。

而作為同屬於中國航天科技集團的上市公司，

中國衛通業務佈局則集中在衛星通訊應用領域，

是我國衛星通訊廣播和數字叢集通訊的主導運營企業，也是我國唯一擁有通訊衛星資源且自主可控的衛星通訊運營企業。

圖表2：中國衛星、中國衛通衛星應用業務佈局領域對比

（2）衛星應用業務佈局區域現狀：中國衛通佈局更廣

從業務佈局地區來看，中國衛星業務主要集中在國內，尤其是華北地區，2020年華北地區

營業收入

佔比達93。16%。

而中國衛通則是目前亞洲第二大、世界第六大固定通訊衛星運營商，業務佈局範圍更廣，2020年境外營業收入佔比達到26。25%。

圖表3：2020年中國衛星、中國衛通衛星應用業務佈局區域對比

（3）衛星應用業務研發情況：中國衛星研發投入力度更大

從研發投入來看，2018-2020年中國衛星研發投入金額始終高於中國衛通。

但在2020年，中國衛通有所突破，研發投入金額佔營業收入比重首次反超中國衛星，為7。46%。

整體來看，中國衛星的研發投入力度高於中國衛通。2020年，中國衛星研發投入金額最高，達5。13億元，佔營業收入比重7。32%。

圖表4：2018—2020年中國衛星、中國衛通研發投入金額及佔比（單位：億元，%）

03

中國衛星營收規模領先，中國衛通盈利較強

2018-2020年，中國衛星營業收入始終大於中國衛通，2020年中國衛星實現營業收入70。07億元，中國衛通實現營業收入27。10億元，兩者營業收入相差較大。

從毛利率來看，2018-2020年，中國衛通的毛利率均高於中國衛星；

從毛利率變化趨勢來看，中國衛通的毛利率總體下滑，而中國衛星的毛利率保持穩定。2020年，兩家龍頭衛星應用企業的毛利率差距較2018年有所縮小。

圖表5：2018—2020年中國衛星、中國衛通衛星應用業務收入、毛利率對比（單位：億元，%）

（注：由於中國衛星衛星應用業務與宇航製造業務有所交叉，無法分離，故前瞻在此統計其全部業務業績情況，營收相對偏大，僅供參考。）

04

前瞻觀點：中國衛星略勝一籌

衛星應用屬於技術密集型行業，誰擁有更強的研發能力和資金優勢，誰就可以更好更快地發展。縱觀中國衛星和中國衛通的業務佈局以及運營的情況，中國衛星憑藉研發投入和經營規模方面的優勢，目前來看，力壓中國衛通一頭。

資料

參考：

前

瞻產業研究院《中國衛星應用行業市場前瞻

與投資戰略規劃分析報告》

文章來源：前瞻產業研究院，轉載自東方財富網，原文標題《乾貨！2021年中國衛星應用行業龍頭企業對比：中國衛星VS中國衛通誰更勝一籌？》，今日北斗對文章略有調整