建築行業前景廣闊，即將迎來新一波主升浪

建築材料板塊上漲1.36%

　需求端：

基建：2021年前4月我國基建投資（不含電力）同比提升18.4%，相較2019年我們計算同期上升4%，與前值持平，展現溫和修復。

2018年後我國基建投資增速放緩，表明基建託底必要性降低，生態文明建設是本輪逆週期調節的主要方向。從資金端角度來看，今年財政收入將回正增長區間，且公共衛生支出或有下降，外加2020年專項債結餘以及今年3。65萬億的專項債額度，投向基建的資金空間或尚較寬裕，2021年基建投資增速或低位維持。

地產：2021年前4月房地產開發投資累計完成額4。02萬億，同比提升21。6%，較2019年同期提升17。6%，前值為上升15。9%，地產開發投資展現較強韌性，土地和建築材料的價格走升支撐了地產開發投資的強勢：

累計房屋新開工面積同比上升12。8%，前值為上升22。9%，相較2019年同期下降7。9%，前值為下降6。6%，單月新增環比-9。3%，前值為7。2%；累計房屋竣工面積同比上升17。9%，較2019年同期提升0。76%，前值為3。5%，竣工端修復放緩，或因部分城市集中拿地帶來的擾動。

水泥行業：基數效應消失，總體表現仍良好：

4月份全國水泥產量2。39億噸，同比增長7。1%，以2019年同期為基數，複合增長率為5。9%，基本保持平穩。

環比看，由於基數效應消失，增速較3月回落，但兩年複合增速較3月份的4。7%有所增長；4月水泥產量較3月增長21。4%，體現了水泥生產和需求的旺季到來。

總體看2021年4月份水泥行業需求穩中有升，行情整體向好。

玻璃行業：玻璃下游需求強勁，庫存保持快速下行

浮法玻璃市場整體需求維持良好，中大型企業普遍維持高開工，訂單飽滿，截至5月21，全國玻璃現貨價格為117。25元/重量箱，環比上漲3。53%，同比上漲68。48%，生產線庫存1364萬重箱，環比大幅下降23。33%，同比下降73。19%。

目前市場供需表現仍顯緊俏，多數原片廠庫存持續低位，需求端深加工廠多數訂單充足，零散訂單陸續簽訂，短期供應緊俏或仍延續，價格仍存在上漲預期；中長期玻璃行業科技升級依舊是看點

玻纖行業：直接紗價格保持平穩，預計二季度玻纖價格以穩為主：

4月玻纖價格持續保持高位，龍頭廠商提價意願不強，直接紗均價從6141。7元提升為6216。7元，漲幅較小。

4月底主要玻纖龍頭在產產能合計419。1萬噸，相比3月份有所提升，主要新增產能來自重慶國際庹家坳基地F08線7萬噸投產以及九鼎新材1號線投產；庫存天數從18。4下降為17。2天。

需要注意到當前玻纖下游需求仍保持旺盛，但隨著風電需求同比下滑，需求指數已經出現回落態勢，隨著新產能逐步落地，我們預計二季度玻纖價格以穩為主。

下半年玻纖價格將有所回落。

消費建材：竣工端持續回暖，疊加舊改和房屋修繕帶來的新增量，裝修需求的不斷釋放將拉動消費建材銷售額增長，但應注意地產商現金趨緊帶來的賬期風險。

建築工程專案參與方眾多，資訊化涉及設計、造價、施工等環節。

傳統建築工程專案可大致分為投資決策、工程設計、採購與施工、交付使用四個階段。

分專案型別來看，傳統的房建、基建等專案的施工方多以央企或地方國企為主，企業內部大多擁有自己的設計團隊，專案模式既可採用分包，也可採用EPC總包模式，而園林、裝修等專案的施工方則以民營企業為主。

具體到建築工程專案的資訊化可大致分設計環節、造價投標環節、施工環節。

1）設計環節軟體眾多，海外廠商佔優。

建築設計流程可大致分為概念設計、方案深化、擴初設計、施工圖設計等眾多環節。

不同具體環節對設計的精準程度與呈現效果有不同，如概念設計階段注重整體設計的直觀展現、施工圖則精度要求高。

全球範圍來看，3D設計為主流。

目前設計使用的核心軟體如Auto cad、REVIT、Archicad等均為海外軟體，國內多為基於海外廠商平臺二級開發的軟體（如天正建築）。

整體來看，海外廠商在設計軟體領域優勢較大。

2）造價軟體為工程行業剛需，廣聯達市佔率高。

工程造價可簡單分為算量和計價兩個環節，工程量計算環節佔全部工作量的90%，CAD的普及加速造價實現電算化。

由於我國目前採取工程造價定額管理制度，各省採用的定額不同，因此造價軟體呈現一定程度的區域化特徵，但廣聯達市佔率較高，上市時（2010年）廣聯達工程造價系列軟體市佔率就已達50%以上。

3）應用場景眾多，智慧工地藍海初現。

智慧工地實現施工現場數字化管理，助力提升管理效率與安全。

從架構上來講，智慧工地透過鋪設智慧硬體、感測器等採集現場資料，基於資料構建人員管理、物料管理等應用，加強施工現場的安全建設、提升管理效率。

2019年12月，住建部、應急部聯合印發《關於加強建築施工安全事故責任企業人員處罰的意見》，後續多省跟進，施工安全重視程度上升。

智慧工地市場2012-2018年間保持20%以上的速度高速增長，2019年市場規模為120。9億元，同比增長22%。

假設新開工專案平均拿投資額的1‰（每個專案8萬左右）做智慧工地建設，智慧工地市場規模或超500億；若拿投資額的2‰（每個專案16萬左右），則市場規模有望超千億。

鋼價拐點向下，裝配式建築板塊

5月中旬鋼價現拐點，各品類鋼材價格旬環比下降，其中螺紋鋼、中板旬環比分別下降13。8%、9。1%。

原材料價格拐點向下趨勢下，建築工程成本端壓力預期趨緩，建議重點關注裝配式建築板塊；根據當前時點統計，2021年省級重大專案投資金額同比高增12。8%，建議重點關注估值絕對底部、2020年新籤&在手訂單高增的基建央企。

下游：M2餘額同比+8。1%，固定資產投資累計同比+19。9%

資金端：M2餘額226。2萬億元、新增社融1。85萬億元，城投債累計發行額同比增加23。1%

固定資產投資累計同比+19。9%，地產修復力度強

（1）地產：1-4月，房地產開發投資完成額累計同比+21。6%；

（2）基建：1-4月基建投資（不含電力）累計同比+18。4%；

（3）工業：1-4月製造業、採礦業固定資產投資累計同比分別+23。8%、+13。0%。

需求端：重大專案投資額同比增長+12。8%

上游：水泥、玻璃持續上漲，鋼材價格拐點向下

5月18日，建材綜合指數183。9點，單月環比+9。1%，較20年同期上漲+32。6%；水泥、玻璃價格指數月環比分別+3。5%、+2。2%。

5月21日，螺紋鋼、中板、高線、圓鋼單價旬環比分別-13。9%、-9。1%、-12。4%、-3。4%，自20Q4以來單邊上漲勢頭出現調整。

建築裝置：挖掘機銷量同比降低5。2%，開工小時數同比降低14。2%。

裝配式板塊資料跟蹤

裝配式工業專案投資穩中有增，部品部件佔比45。2%。

基建板塊資料跟蹤

建築央企：一季度新簽訂單同比高增39。3%；1-4月，中國建築、中國中冶、中國電建、中國化學累計新籤合同額同比分別增長21。3%、55。4%、41。8%、8。3%。

PPP入庫專案：3月新入庫專案金額1411。0億元，累計同比增加5。6%。

裝配式建築興起、雲計算/5G/IOT/AI等基礎設施的進步，建築資訊化迎發展契機。

相較於傳統建築，裝配式建築在建築品質、施工工期、節能環保等方面都具有難以比擬的優勢。

裝配化是建築工業化的重要途徑之一，資訊化則是工業化不斷向前發展的必由之路，人口壓力與資源壓力將倒逼建築業轉型升級，工業化是行業發展的必然方向，而工業化的深度發展也將必然伴隨著資訊化技術的融合與應用。

當前建築行業的全面資訊化深度滲透，也要依賴雲計算、5G、IOT、AI和技術性基礎設施的全面成熟和降價，使得以前無法實現的應用變為可能，新技術的使用更為便捷和廉價，投入產出比的不斷提高，促進了資訊化賦能的深度發展。

股市中論“抄作業”的藝術